从历史高点到全面失速，千禾味业（603027.SH）只用了两年。

近日，千禾味业发布功绩回报清楚，2025年公司营收25.72亿元，同比下降16.32%；归母净利润3.48亿元，同比下降32.40%，酱油、食醋两大中枢品类双双两位数下滑，线上渠谈更是暴跌逾三成。

千禾味业将下滑悔过于“千禾0商标风云”激发的信任危急。但是，公司的阑珊早在2024年便已现条理，彼时公司营收、净利润已双双转负，零添加争议不外是加快了陨落。

更令阛阓侧指标是，在功绩连跌、经销商从3316家缩减至3296家的配景下，千禾味业年报却称经销商“加多至3306家”，信披信得过性存疑，存在缺欠。

在此情况下，千禾味业实控东谈主伍轶群薪酬却逆势三连涨，2025年分成近1.4亿元，占公司全年净利润的四成。

一边是60万吨新产能濒临闲置风险、职工净减182东谈主，一边是家眷成员薪酬分成情随事迁，千禾味业正在用一份充满矛盾的年报，阐扬一个零添加外传幻灭后的假造故事。

营收、利润双双下滑

近日，千禾味业发布年报清楚，公司2025年完毕商业收入25.72亿元，同比下降16.32%；归母净利润3.48亿元，同比下降32.40%。

2026年一季度，千禾味业完毕商业收入8.18亿元，同比下降1.57%；归母净利润1.48亿元，同比下降7.75%。

对于功绩下滑，千禾味业称，主淌若受负面舆情影响，导致销售收入减少。

2025年3月，第三方检测机构对千禾味业13款打着零添加标签的酱油伸开抽检，千禾“御藏本酿380天”酱油被检出镉含量0.0110mg/kg。这一数字虽远低于原料圭表及同类家具参照值，企业也澄澈镉系原料自己所含、并非东谈主为添加。

但公众的盛怒并未因此平息——争议飞速从“重金属是否超标”这一时代问题，演变为一场对于信任的拷问：瓶身上阿谁醒指标“千禾0”，到底是对家具零添加特质的着实标注，如故一场以商标话术用心包装的翰墨游戏？

千禾味业发布澄澈公告清楚，“‘千禾0’商标用于鉴别我公司零添加家具和非零添加家具。但凡使用‘千禾0’商主见家具皆是零添加家具。‘千禾0’系列家具仅使用食物原料，毫不添加食物添加剂。”

2025年9月，千禾味业旗下千禾0、千禾0+、千禾零加三件干系商标，悉数被宣告无效。

近期，商标局还发布争议商标典型案例，并合手续更新带有骗取性商主见无效名单，千禾0+、千禾零加再度被列入其中，进一步坐实了外界对其营销象征存误导性的质疑。

值得提防的是，5月7日，印尼外洋食物及餐饮展在雅加达外洋展览中心开幕，千禾味业携全系家具及刺身酱油新品亮相。

千禾味业默示，公司高度爱重出海业务，家具销售隐敝欧盟、好意思洲、东南亚、大洋洲等地区。千禾0商标当作奢侈者识别配料干净的显赫象征，已在40个国度和地区完成注册，顺应欧盟、好意思国、新加坡等高圭表阛阓的商标注册表率。

“经销商数目加多”表述空虚

实践上，千禾味业的阑珊不仅限于“负面舆情”。

2023年，千禾味业完毕商业收入32.07亿元，同比增长31.62%；归母净利润5.30亿元，同比增长54.22%，双双创下历史新高。

但是，2024年，千禾味业完毕商业收入30.73亿元，同比下降4.16%；归母净利润5.14亿元，同比下降3.07%。

这也默示，千禾味业功绩早在“负面舆情”前，已开动下探，“千禾0商标风云”仅仅加快了下落幅度。

千禾味业2025年功绩属于全面下行，公司主要家具中，酱油商业收入达16.49亿元，同比下降16.02%；食醋商业收入达2.99亿元，同比下降19.05%。

分渠谈来看，千禾味业2025年线上商业收入达3.81亿元，U体育(中国)官方网站同比下降36.45%；线下商业收入达21.62亿元，同比下降11.13%。

按照地鉴别类来看，千禾味业的五大区域商业收入所有下滑，其中北部区域、西部区域和东部区域商业收入分别为3.86亿元、9.15亿元和6.28亿元，同比分别下降31.1%、18.35%和10.23%，成为跌幅最大的三个区域。

插足2026年，千禾味业盘算推算数据稍有好转迹象，公司一季度酱油商业收入达5.29亿元，同比下降2.19%；食醋商业收入达9437.43万元，同比下降6.82%。

一季度，千禾味业线上商业收入达7983.65万元，同比下降36.75%；线下商业收入达7.26亿元，同比增长5.08%，公司营收依赖线下渠谈进度加深。

五大区域中，千禾味业一季度在东部区域和中部区域商业收入归附增长，涨幅分别为6.15%和5.41%。公司商业收入降幅最大的也曾是北部区域，同比下降16.45%。

2025年年报中，千禾味业默示，公司合手续优化经销商戎行，经销商数目加多至3306家。

在这点上头，千禾味业存在信披偏差，公司此前公告清楚，收尾2024年度末，公司经销商数目为3316家。

过程一年时期，千禾味业经销商数目减少了10家，收尾2026年一季度末，公司经销商数目进一步减少至3296家。

此外，千禾味业2023年度向特定对象刊行股票的召募资金投资形态“年产60万吨调味品智能制造形态”已开导完成。

千禾味业称，由于盘算推算环境发生裂缝不利变化，巧合阛阓、时代、环保、财务、奢侈偏好等身分发生不利变动，可能导致形态建成后新增的60万吨产能不可被阛阓实时、充分消化，进而酿成产能闲置、固定钞票折旧及运营资本加多，从而影响公司的盘算推算功绩。

伍轶群薪酬在涨职工数目在减少

有道理的是，面对功绩下滑、负面舆情，伍轶群粗放不及，但影响不了他的工资高潮。

千禾味业实践规章东谈主伍轶群合手有上市公司股份达40.76%，并在公司担任董事长、总裁职务。

2023年至2025年，伍轶群从千禾味业获取的税前报答总和分别为149.88万元、160.08万元和163.76万元。

其中，千禾味业2024年和2025年功绩下滑时，伍轶群薪酬也曾在高潮。

2025年度，千禾味业进行了两次分成，分成金额分别为1.03亿元和2.4亿元，统统分成3.43亿元，占年度包摄于上市公司激动净利润的比例98.54%，伍轶群个东谈主分成金额接近1.4亿元。

不仅是伍轶群，他的侄子伍建勇也在涨薪。伍建勇在千禾味业担任董事职务，2022年至2025年，从上市公司获取的税前报答总和分别为43.26万元、49.58万元、55.04万元和76.85万元。

收尾2025年期末，伍建勇和他的父亲伍学明（伍轶群的哥哥）个东谈主合手有上市公司股份比例分别为9.8%和0.84%，两东谈主统统获取分成杰出3600万元。

但是，2025年，千禾味业支付给职工及为职工支付的现款达3.38亿元，而上年同时为3.56亿元。

需要提防的是，千禾味业职工数目在减少，公司2024年末和2025末在任职工的数目统统分别为2782东谈主和2600东谈主，2025年降幅约为6.5%，净减少182东谈主。

2025年8月，千禾味业发布公告清楚，公司董事会收到公司董事兼副总裁徐毅递交的书面下野回报。

千禾味业公告清楚，凭据公司《处置干部到龄退出处置岗亭履行看法》，为切实推动东谈主才戎行年青化、专科化，徐毅辞去公司第五届董事会非寂寞董事及公司副总裁职务。

2025年年报清楚，徐毅现年56岁，并未到法定退休年纪。

二级阛阓上，2026年2月U体育，千禾味业股价一度达到11.33元/股，约3个月的时期，公司股价跌幅杰出21%。